Нефть
BRENT FOB NWE (спотовая расчетная цена Brent) торгуется в диапазоне $125 — 135. Если смотреть на эти цены, становится ясно, что разговоры об открытии Ормузского пролива далеки от реальности. Все логистические проблемы Ближнего Востока остаются в силе, конфликты продолжаются.
Рубль
Пара CNY/RUB не сумела развить восходящее движение, опустилась даже ниже 12.5. Укрепление рубля пошло на новостях о «дизельной сделке» с США. Мы полагаем, что позитивная реакция рынка чрезмерна, хотя может и продолжиться, так как в конце месяца курсу рубля окажет поддержку налоговый период. Тем не менее интервенции Минфина остаются значимым сдерживающим укрепление рубля фактором, а со следующего года параметры бюджетного правила меняются так, что интервенции при прочих равных вырастут. Поэтому мы не ждем слома тренда ослабления рубля, хотя благоприятная внешняя конъюнктура замедлит достижение целей в диапазоне 95 — 100 по USD/RUB и 13.5 по CNY/RUB.
Доллар
Вышедшие в среду свежие данные по инфляции в США, согласно которым она ускорилась, спровоцировали резкий выброс индекса доллара вверх на фоне подскока доходностей (в моменте 10-летние UST снова давали выше 5.3%). Однако настроения к вечеру изменились: доходности снизились, доллар начал слабеть. К утру четверга индекс доллара (DXY) опустился ниже уровней, с которых в среду начал резкое укрепление:
Полагаем, это — следствие интервенций (либо самого Казначейства США, либо маркет-мейкеров по согласованию с ним), направленных на контроль кривой доходностей. Пока что доходности 5.3 — 5.4% по десятилетним бумагам выглядят как критический диапазон; сценарий, в котором он пройден вверх, что, вероятно, привело бы к росту панических настроений на фондовых рынках и в рисковом долге и продолжению роста доллара, не реализовался.
Если гипотеза контроля доходностей сработает, DXY сейчас, когда еще и европейский долговой рынок проходит свой локальный пик негатива, не поднимется заметно 103. Возможно, локальный максимум уже был установлен, и в ближайшие недели будет наблюдаться укрепление. Соответственно, USD/JPY откатится вниз от района 160, а EUR/USD может восстановиться в район 1.14.
Драгметаллы
Золото после всплеска волатильности продолжает оставаться выше $4100:
Возможно, здесь формируется новое локальное дно, выше летнего. Возврат выше $4200 усилит эту гипотезу. С другой стороны, ретест диапазона $3900 — 4000 остается рабочим сценарием, причем, с оглядкой на поведение долгового рынка США и принимая во внимание прогнозы ФРС по ставке, мы считаем пробой летних поддержек маловероятным.
Серебро плохо переживает волатильность долгового рынка и реализовало сценарий снижения к летней поддержке $55:
Отношение золото/серебро продолжает рост, пробило вверх 72. Платина опустилась к нижней границе диапазона $1600 — 1700 за тройскую унцию, палладий протестировал $1100, где была поддержка августа прошлого года. На наш взгляд, платина и палладий вышли на уровни, интересные для формирования долгосрочных позиций:
Дмитрий Голубовский, аналитик.
Данная информация относится к информационно-аналитической, финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, целям инвестирования, допустимому риску и (или) ожидаемой доходности, а упоминаемые сделки и/или договоры не являются производными финансовыми инструментами. Каждое лицо самостоятельно несет ответственность за возможные убытки в случае совершения сделок либо использование способов инвестирования, упомянутых в данной информации. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или инвестиционным консультированием.
