Материал «USGB».
Золото уже более 5 тыс. лет является надежным инвестиционным активом. Ценность золота как драгметалла признавалась и признается всеми. Желтый металл использовался в качестве средства обмена и сбережения с незапамятных времен. В настоящее время золото остается одним из важнейших инвестиционных активов, особенно для диверсификации портфеля.
Одной из причин, по которой золото считается хорошим активом, является его доходность. За последние несколько десятилетий динамика курса золота характеризовалась ярко выраженными тенденциями и закономерностями. Например, в 1970-х гг. цены на желтый металл значительно выросли из-за экономической и геополитической нестабильности. В 1971-1980 гг. котировки повысились с 35 долларов за унцию до более чем 600 долларов за унцию, то есть более чем на 1600%.
Однако в 1980-1990-х гг. показатель снизился, поскольку экономика США переживала период относительной стабильности, а цены на нефть упали. В 2000-х гг. уровень цен на золото оставался довольно устойчивым вплоть до финансового кризиса 2008 года, когда соответствующий показатель вновь существенно повысился с 80 долларов за унцию до более чем 1900 долларов за унцию к 2011 году.
В 2023 году цены на золото резко возросли, достигнув более 2000 долларов за унцию. Многие инвесторы предпочитают покупать золото в условиях нарастающей экономической и политической нестабильности, поскольку этот защитный актив может принести неплохой доход в будущем.
Основные причины колебаний цен на золото
Курс золота может быть нестабильным и колебаться под воздействием различных факторов, влияющих на спрос и предложение этого драгметалла. Цена на этот драгметалл часто рассматривается как своего рода лакмусовая бумажка уровня экономической и геополитической нестабильности, что заставляет инвесторов покупать этот драгметалл. Инвесторам необходимо понимать основные факторы, которые определяют динамику цен на золото. Ниже приведены четыре основные причины колебаний цен на золото.
Экономическая и геополитическая нестабильность
Экономическая нестабильность, инфляционные ожидания и геополитическая напряженность могут влиять на спрос в контексте золота, поскольку инвесторы при таких условиях покупают защитные активы. Например, во время экономического спада или политической нестабильности инвесторы могут перевести часть своих вложений из акций в золото.
Процентные ставки
Одним из наиболее значимых экономических факторов, влияющих на спрос в контексте золота, являются процентные ставки. Они оказывают существенное влияние на принятие инвестиционных решений, в том числе, и в отношении золота. При низких процентных ставках альтернативные издержки владения золотом снижаются, что может привести к росту спроса на этот драгоценный металл. Поэтому увеличение спроса приводит к росту цены на золото.
При низких процентных ставках инвесторы ищут более выгодные варианты вложения средств, обеспечивающие более высокую доходность, например, золото. Этот драгметалл оказывается очень востребованным в период экономической нестабильности и волатильности на финансовых рынках.
И наоборот, когда уровень процентных ставок высок, то альтернативные издержки владения золотом возрастают, поскольку инвесторы могут получить более высокий доход, вкладывая средства в облигации и другие ценные бумаги с фиксированным доходом. Это может привести к снижению спроса на золото и последующему падению его цены.
Спрос и предложение
Фундаментальный закон спроса и предложения применим и к рынку золота. Когда спрос на золото превышает объем предложения, то цена на него, как правило, растет. Если же предложение превышает объем спроса, то цена на золото, наоборот, падает.
Спрос на золото определяется различными факторами, включая состояние мировой экономики, геополитические риски и настроения инвесторов. Объем покупок золота в странах с развивающейся экономикой, таких как Китай и Индия, оказал существенную поддержку ценам на золото. В то же время на предложение золота влияют различные факторы, такие как объемы добычи, переработки и денежно-кредитная политика центральных банков.
Изучение факторов спроса и предложения позволит инвесторам принимать более обоснованные решения о том, когда покупать и продавать золото.
Курс доллара США
Мировые цены на золото устанавливаются в долларах США, поэтому изменение курса доллара также может повлиять на цену золота. При укреплении американского доллара цены на золото зачастую падают, поскольку оно становится более дорогим для покупателей, владеющих другими валютами. Цены на золото, наоборот, растут при ослаблении доллара США.
Это объясняется тем, что для покупки аналогичного количества золота требуется больше долларов, чем при ослаблении доллара США. Поэтому инвесторы, владеющие другими валютами, посчитают золото относительно более дешевым и, скорее всего, увеличат свой спрос на него. В свою очередь, рост спроса окажет повышательное давление на котировки золота.
Ослабление доллара может считаться признаком роста инфляции, что также способствует повышению цен на золото. Отсюда обратная корреляция между курсом доллара США и ценами на золото. Укрепление доллара США может привести к снижению цен на золото, а ослабление доллара США - к их росту.
Совершенно очевидно, что на цену золота может влиять множество факторов. К числу наиболее важных из них относятся экономическая и геополитическая нестабильность, процентные ставки, спрос и предложение, стоимость доллара США. Отслеживая эти факторы, инвесторы могут принимать обоснованные решения относительно своих вложений в золото.
Основные исторические события и их влияние на динамику курса золота
На цену золота также оказывают влияние важнейшие исторические события. Некоторые из этих событий серьезно повлияли на рынок золота и определили его траекторию развития. Подобные события уникальны, однако с течением времени аналогичные события могут происходить по схожим сценариям.
Калифорнийская золотая лихорадка
В 1848 году началась калифорнийская золотая лихорадка. Это событие привело к значительному увеличению мирового предложения золота, в результате чего цены на него упали. Увеличение предложения золота из Калифорнии также сделало его более доступным для широких слоев населения, что способствовало его использованию в качестве валюты и в конечном счете привело к установлению золотого стандарта в США и в других ведущих странах мира.
Введение золотого стандарта оказало значительное влияние на котировки золота. В соответствии с золотым стандартом стоимость валюты напрямую привязывалась к фиксированному количеству золота, что ограничивало количество денег, которые могли печатать власти. В итоге золото стало стандартом стоимости в международной торговле и основным средством сбережения.
Спрос на золото увеличивался, а его цена была стабильной, поскольку власти не могли манипулировать предложением золота. При том, что золотой стандарт в настоящее время больше не функционирует, его влияние на историческую роль золота в мировой экономике остается значительным и по сей день.
Великая депрессия
Великая депрессия оказала значительное влияние на котировки золота, поскольку инвесторы потеряли доверие к банковской системе и стоимости бумажной валюты. Банки разорялись, а фондовый рынок падал, и поэтому многие люди обратились к золоту как к надежному средству защиты и сбережения.
В ответ на это правительство США приняло в 1934 году закон о золотом резерве, согласно которому граждане должны были сдавать свое золото государству в обмен на бумажную валюту по фиксированной цене. Это привело к росту цен на золото, так как власти монополизировали предложение золота. Правительство также повысило цену на золото, чтобы вызвать инфляцию и стимулировать экономический рост. Влияние Великой депрессии на курс золота подчеркивает важность золота как защитного актива в периоды экономической нестабильности.
Фиатная система
В 1971 году президент США Ричард Никсон отменил конвертируемость доллара США в золото, положив тем самым конец Бреттон-Вудской системе. После этого ведущие валюты более не обеспечивались золотом, а стали фиатными валютами, обеспеченными верой и авторитетом правительства, выпускающего их. Распад Бреттон-Вудской системы и переход к фиатной валютной системе привели к росту инфляции и девальвации валют. Поэтому инвесторы стали покупать золото, чтобы застраховаться от инфляции, в результате чего увеличился спрос и цена на него. Когда же стоимость фиатных денег возрастает, то инвесторы, наоборот, переключают свое внимание на другие активы, что приводит к снижению спроса на золото. Учитывая, что цена на золото устанавливается в долларах, изменение курса доллара США также оказывает существенное влияние на цену золота. Несмотря на волатильность курса драгметалла, многие по-прежнему считают его привлекательным активом, поскольку оно способно сохранять свою стоимость и служить средством защиты от инфляции.
Мировая рецессия 2008 года
Мировой финансовый кризис 2008-2010 гг. сильно повлиял на рынок золота. Во время кризиса многие инвесторы обратили внимание на золото, что привело к значительному росту его цен. Кроме того, меры, принятые правительством США в ответ на кризис, в том числе количественное смягчение, повлекли за собой значительное увеличение денежной массы и поспособствовали ралли золота.
Аналогичным образом могут повлиять на поведение потребителей слухи о рецессии, которая может наступить в текущем году на фоне банкопада в США. Инвесторы в периоды рецессий нередко начинают покупать защитные активы, например, золото и другие драгметаллы, поскольку они защищают от последствий инфляции.
Пандемия коронавируса
Пандемия коронавируса спровоцировала серьезные последствия для рынка золота. В начале пандемии, когда царила атмосфера неопределенности и страха, инвесторы закупались золотом, что привело к резкому увеличению спроса и росту цен на него. Впоследствии центральные банки во всем мире стали принимать меры по стабилизации экономики, в том числе, снижали процентные ставки и расширяли меры стимулирования, поэтому усилились инфляционные опасения, что еще больше повысило цены на золото.
Срывы цепочек поставок и добычи из-за введенных в связи с пандемией карантинных ограничений привели к сокращению предложения золота, что также способствовало росту его цен. В целом пандемия коронавируса еще нагляднее продемонстрировала роль золота как защитного актива и средства сбережения в период экономической нестабильности.
Торговая война между Китаем и США
Это противостояние привело к тому, что многие инвесторы вспомнили о золоте. По мере обострения напряженности в отношениях между двумя странами на рынках стала расти степень неопределенности, что привело к снижению цен на акции и росту спроса на защитные активы.
Торговая война привела к ослаблению китайского юаня, что сделало золото привлекательным активом для китайских инвесторов. Продолжение этой борьбы приведет к серьезным экономическим потрясениям, поэтому продолжит стимулировать спрос на золото. В целом торговая война между Китаем и США еще раз подчеркнула важность наличия золота в составе диверсифицированного инвестиционного портфеля, особенно в периоды экономической и политической нестабильности.
Итак, сделаем выводы. На котировки золота влияют различные события. Несмотря на неоднозначное влияние этих событий на цену золота, неизменным остается одно - роль золота в качестве защитного актива и средства сбережения. Таким образом, золото остается популярным объектом для инвестиций на протяжении многих веков и, по всей видимости, не утратит своего статуса в мировой экономике.
