Нефть
Нефть Brent во фронтальном контракте, все-таки, провалилась ниже $100 за баррель, отыгрывая глобальные рецессионные тенденции. Техническая картина, тем не менее, пока что не дает оснований утверждать о начале импульса вниз. Скорее пока что наблюдается расширение диапазона консолидации. Уход ниже $90 за баррель даст повод отказаться от среднесрочного бычьего взгляда на нефть и ожидать уже сильного снижения в район 60-70 за баррель.
Доллар
Рынок труда в США в июле снова усилился, и на сегодня уровень безработицы в США составляет 3,5%, что является минимумом с 1969 года. Это происходит на фоне того, что практически все остальные макроэкономические индикаторы сигнализируют о рецессии. Причина адской перегретости рынка труда – в комбинации завышенных ожиданий по зарплатам после периода «коронавирусного безделья» и фактора общего сокращения рабочей силы в США: за время пандемии американская экономика потеряла 5 млн. рабочих мест. Сложившаяся ситуация ставит ФРС в положение цугцванга: рынок труда и инфляция требуют дальнейшего подъема ставки, а рецессионные тенденции требуют снизить агрессивность монетарной политики или даже приостановить ужесточение. По какому пути пойдет ФРС, станет ясно в сентябре, а до сентябрьского заседания рынок будет отыгрывать риторические интервенции и статистику в ключе дилеммы «ужесточить нельзя смягчать».
Мы ожидаем, что индекс доллара в ближайшие недели останется в боковом тренде, закрепившись выше 106 в ожиданиях новых вводных. На горизонте двух-трех месяцев в свете того, что финансовые и геополитические риски растут, мы по-прежнему остаемся быками по доллару, и, соответственно, ждем EUR/USD ниже паритета.
Золото
Золото продолжает восстановление к нашей первой цели $1850 за тройскую унцию, разворот также подтверждается в серебре, которое нащупало ранее дно ниже 20 за тройскую унцию. Росту драгметаллов содействует стабильный доллар, падение долларовых ставок и техническая картина.
Рубль
Рубль стабилизировался в районе 60 за доллар, волатильность валютных торгов на MOEX явно и заметно снизилась, что свидетельствует о том, что на рынке, наконец-то, начали эффективно работать маркет-мейкеры. И это – хороший знак для экономики в целом, свидетельствующий о том, что шок финансовой логистики, который российская финансовая система переживает с марта, смягчается. Внешняя торговля страны будет продолжать восстанавливаться. Для рубля, однако, это негативные новости. В ближайшие недели будет наблюдаться восстановление импорта на фоне стабилизации и даже снижения поступлений от нефтегазового экспорта. Это подтолкнет рубль к дальнейшему ослаблению к уровням, комфортным для бюджета в районе 70-75 рублей за доллар.
Дмитрий Голубовский, аналитик «Золотого монетного дома»
Обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или инвестиционным консультированием.
Приобретайте инвестиционные, памятные и коллекционные монеты из золота, серебра, платины по выгодным ценам в магазине "Золотой монетный дом"!
