Нефть
Нефть Brent c начала года сформировала волатильный растущий тренд на фоне высокой напряженности вокруг Ирана, но на фоне того, что очередная горячая фаза ирано-израильского конфликта так и не случилась, откатилась ниже $70 за баррель и пока что остается там. $70 за баррель — сильный уровень сопротивления, пробой которого с закреплением подтвердит среднесрочную бычью тенденцию. По историческим меркам нефть крайне дешева к драгметаллам и будет сокращать дисконт в долгосрочной перспективе.
Рубль
Рубль остается стабильным на фоне сильного рынка драгметаллов и стабильной нефти. Однако появились первые признаки периодически возникающего дефицита валюты. Ставки овернайт по юаню на московском рынке в отдельные дни подскакивают выше 10% несмотря на валютные интервенции Минфина согласно бюджетному правилу. Есть мнение, что это — влияние приближающегося китайского нового года. Импортеры впрок запасаются валютой. Но причину могут быть и в том, что американские санкции сократили с осени прошлого года валютные поступления, тогда как превратить золото в валютную ликвидность требует времени. Так что, несмотря на то, что переоценка золотых резервов России компенсирует их расход на финансирование дефицита бюджета, напряженность на валютном рынке начала чувствоваться.
Если эта тенденция сохранится, рубль может начать торговаться еще более волатильно, с тенденцией к ослаблению в паре CNY/RUB. Динамика к доллару может быть менее выражена из-за общей слабости доллара. Если же наблюдаемая тенденция, действительно, носит чисто сезонный характер и пройдет через пару недель, все еще может случиться последняя волна усиления рубля, когда CNY/RUB упадет чуть ниже 10.5, а USD/RUB – в район 70.
Доллар
Индекс доллара DXY, оттолкнувшийся вниз от 98, продолжает заметно снижаться после публикации в Bloomberg о рекомендациях китайских регуляторов крупным китайским банкам, в которых предложено ограничить инвестиции в госдолг США:
Пара USD/CNY на этом фоне продолжает поступательное снижение и допадала почти до 6.9. С начала года юань укрепился уже примерно на 1.2% и на 7.25% от от уровней, где он торговался в момент начала тарифной войны весной прошлого года. Ревальвация юаня перекладывает тарифы на американского потребителя. В тоже время китайские регуляторы вырабатывают очередные меры стимулирования внутреннего спроса. В еврозоне, тем временем, на росте евро (EUR/USD снова выше 1.19). Призывают ослабить евро, чтобы противостоять китайскому импорту. Назревает очередной виток валютной войны, в которой в выигрыше, по всей видимости, окажутся юань и, разумеется, драгметаллы.
Пока что тренды валютного рынка соответствуют нашим ожиданиям. Возобновившееся ослабление доллара выглядит как начало среднесрочного тренда.
Драгметаллы
Волатильность рынка драгметаллов падает, золото стабилизируется в районе $5000:
Китай ограничил вложения банков в казначейские облигации США за тройскую унцию. Все среднесрочные и долгосрочные бычьи тренды остались в силе, пока что не был пробит даже последний, который сформировался с ноября прошлого года. На прошлой неделе он был в очередной раз протестирован и устоял. В ближайшие пару недель золото продолжит консолидироваться в районе $5000, среднесрочная тенденция по-прежнему растущая, и золото, вероятнее всего, на фоне ослабления доллара будет стремиться еще раз протестировать исторический максимум.
Серебро на прошлой неделе сформировало вторую волну коррекции, пробивало вниз $70 за тройскую унцию:
Это снижение, так же, как аналогичное движение в золоте, протестировало растущий тренд, идущий с ноября. К настоящему моменту цена восстановилась выше $80, в район декабрьских максимумов. Волатильность падает, в среднесрочной перспективе ожидаем умеренного (в сравнении с темпами конца прошлого года) роста. Отношение золото/серебро, резко отскочив к 70, снова падает. Полагаем, это тренд не закончен, и развивается новая волна снижения к ранее достигнутым уровням в районе 45 и, возможно, несколько ниже.
Платина стабилизируется в районе старого исторического максимума 2008-го года, в диапазоне $2100 — 2200 за тройскую унцию:
Палладий закрепился выше $1700. Ожидаем в этих металлах развития среднесрочных боковых трендов, выход из которых ждем вверх:
Медь также закончила коррекцию, вернувшись в диапазон $12500 — 13500 за тонну. Также ожидаем развития бокового тренда.
Дмитрий Голубовский, аналитик.
Данная информация относится к информационно-аналитической, финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, целям инвестирования, допустимому риску и (или) ожидаемой доходности, а упоминаемые сделки и/или договоры не являются производными финансовыми инструментами. Каждое лицо самостоятельно несет ответственность за возможные убытки в случае совершения сделок либо использование способов инвестирования, упомянутых в данной информации. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или инвестиционным консультированием.
