Золото завершило минувшую неделю с ростом — курс в Лондоне поднялся с 4001 до 4085 долларов за унцию, укрепив уровень поддержки на 4000 долларов. Несмотря на активную фиксацию прибыли в конце недели, драгметалл смог удержать позитивную динамику, тогда как фондовые индексы и криптовалюты скорректировались.
Главной новостью недели для золота стало завершение 43-дневного шатдауна правительства США, который успел привести к приостановке публикации экономических данных. Из-за этого Федеральная резервная система может занять выжидательную позицию. Неудивительно, что на американском рынке вероятность снижения ставки в декабре теперь оценивается менее чем в 50%, тогда как месяц назад ожидания превышали 90%. Отсутствие надежных данных и неопределенность в экономике может заставить регулятора действовать осторожнее, что и вызвало кратковременную распродажу на рынке золота.
Тем не менее, желтый металл не потерял поддержку со стороны других факторов. Рынок труда США продолжает терять импульс, инфляция остается повышенной, а политическое давление на ФРС со стороны администрации Трампа усиливает вероятность будущего снижения ставок. Все это формирует благоприятную почву для золота как защитного актива.
Важным событием для рынка стало сокращение возврата НДС на золото в Китае: ставка возмещения налога для покупателей со стороны ювелирной отрасли и промышленности снижена с 13% до 6%. Это может привести к росту цен на ювелирные изделия и снижению их продаж. За первые три квартала 2025 года объем потребления ювелирного золота в Китае составил 296 тонн, что на 25% меньше, чем годом ранее. В результате этой реформы китайцы, скорее всего, переключатся на покупку золотых инвестиционных монет и слитков.
На физическом рынке сохраняется интерес инвесторов: Монетный двор США сообщил о продаже 9 тыс. унций золотых монет за октябрь — показатель выше, чем в предыдущие месяцы, хотя и остается невысоким на фоне общего затишья после стремительного роста цен.
Текущая коррекция на рынке золота является нормальной паузой после мощного ралли, когда золото подорожало почти на 32% за девять недель. Вероятно, рынок нуждается во времени, чтобы «остыть» и закрепить позиции, прежде чем начнется новый этап роста. При этом сохраняются долгосрочные драйверы роста для золота — высокая долговая нагрузка США, политические риски, замедление мировой экономики и устойчивый спрос со стороны центробанков.
