Нефть
Нефть закрепилась выше $80 за баррель Brent, возможно продолжение роста на сокращении рекордных больше чем за десятилетие коротких позиций. Фактором поддержки также может служить усиление дисциплины ОПЕК+. Мы допускаем рост цены в район $90, но рассматриваем его в качестве движения к верхней границе среднесрочного диапазона.
Рубль
После того, как торговля долларом и евро прекратилась на Московской бирже, валютный рынок ведет себя, если так можно выразится, конвульсивно. Это проявляется в динамике спредов между фьючерсными контрактами, между курсом USD/RUB межбанковского рынка и фьючерсами, а также между межбанковским USD/RUB и индикативным курсом USD/RUB, который может быть рассчитан через USD/CNH и локальный курс CNY/RUB. Надеемся, рынок выправится, а пока что затрудняемся сказать, какой курс доллара стоит принять за вводный к техническому анализу: около 87, который наблюдается непосредственно на межбанке, или около 85, который наблюдается при пересчете через курс юаня. Фундаментально нам ближе более слабый рубль. Пока лишь можем лишь констатировать, что падение ликвидности валютных торгов после введения санкций привело к аномалиям, похожим на те, что наблюдались на рынке весной 2022-го.
В любом случае, мы не воспринимаем серьезно укрепление рубля, и ожидаем его ослабления в 3-м квартале в соответствии с прогнозами правительства. Текущую силу рубля моно использовать использовать для формирования валютных позиций.
Доллар
После того, как ЕЦБ и ФРС на позапрошлой и прошлой неделях соответственно приняли предсказуемые решения, индекс доллара не может выбрать направление, заканчивая формирование треугольника, ограниченного восходящим трендом, начавшимся в ноябре прошлого года, и нисходящим, начавшимся в сентябре:
В ближайшие пару-тройку недель либо одна, либо другая трендовая должны пробиться. То, какая не устоит, может сработать сигналом для среднесрочного технического тренда. Новые вводные рынок может получить во время следующего ключевого события — традиционного ежегодного саммита центробанкиров в Джексон Хоуле.
Мы считаем, что вероятность смещена в пользу роста доллара, так как на американском фондовом рынке поставлены новые рекордные значения отношения маржинального долга к свободному кэшу. Высокая стоимость долга «съедает» кэш, что повышает риски коррекции и делевериджа. Мы ожидаем, что фондовый пузырь в США начнет сдуваться уже в следующем финансовом году, начиная с осени, но нельзя исключить того, что процесс пойдет стартует раньше. В моменте, однако, рынок находится в балансе.
Драгметаллы
Рынок драгметаллов стабилизировался вместе с индексом доллара. Золото уже четвертую неделю торгуется в районе $2300 плюс/минус $25 за тройскую унцию. Попытки продавить цену ниже $2300, как и попытки захода на $2400 захлебывались. Мы отмечаем, что если на американском фондовом рынке начнется делеверидж и существенная коррекция, вначале это, скорее, повредит цене золота, спровоцировав долгожданную коррекцию в район $2200. Если же случится заход выше 2400, то при отсутствии новых существенных фактором поддержки (рост геополитической напряженности и т.п.), уровень, скорее всего, не удержится. В среднесрочной перспективе рынок драгметаллов сейчас выглядит сбалансированным, и будет еще какое-то время собраться для продолжения роста:
Серебро вторую неделю торгуется в узком диапазоне $29 — 30 за унцию, на границе пробитого вверх долгосрочного диапазона. Сейчас относительная сила серебра упала, отношение золото/серебро не смогло несколько недель назад пробить вниз 75, и вернулось выше поддержки прошлого года в районе 78. Ожидаем, что серебро некоторое время будет вести себя полностью аналогично золоту:
Платина скорректировалась к $950, уровень удержался. Импульс роста затух, ожидаем консолидацию вблизи $950 в ближайшие недели. Палладий остается под давлением, долгосрочный нисходящий тренд все еще в силе, цена стремится пробить годовой минимум. Ожидаем, что следующей сильной поддержкой выступит уровень $800 за тройскую унцию.
Дмитрий Голубовский, аналитик компании «Золотой Монетный Дом»
Данная информация относится к аналитической, рекламной (маркетинговой), не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности, а упоминаемые сделки и/или договоры не являются производными финансовыми инструментами. ООО "Золотой Монетный Дом" не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо способы инвестирования, упомянутые в данной информации.
