8 сентября 2025 года серебро вновь оказалось в центре внимания. На фоне того, что золото уже пробило отметку 3600 долларов за унцию, все больше инвесторов переключают внимание на второй по значимости драгметалл. По мнению аналитиков банка «TD Securities», текущий цикл на рынке серебра вступает в финальную фазу: инвестиционный спрос активно «съедает» оставшиеся запасы, и это может вывести цену к новым рекордам выше 50 долларов за унцию.
Даниэль Гали, старший аналитик по сырьевым рынкам «TD Securities», заявил в интервью «Kitco News», что свободные запасы серебра на складах Лондонской ассоциации участников рынка драгоценных металлов (LBMA) могут иссякнуть уже в течение семи месяцев. Если спрос усилится, как это бывало в прошлые периоды снижения ставок ФРС, то дефицит может наступить всего за четыре месяца. «Мировые запасы продолжают таять на фоне многолетнего структурного дефицита, усугубленного мегатрендами, которые только подталкивают капитал в биржевые фонды на основе драгоценных металлов», — отметил эксперт.
Эта ситуация не нова: в банке «TD Securities» еще в апреле 2024 года отмечали уменьшение запасов серебра в Лондоне ввиду промышленного спроса. И прогноз Института Серебра на 2025 год подтверждает это: глобальный рынок серебра войдет в дефицит пятый год подряд, недостача составит 117,6 млн унций.
Несмотря на то, что официальный прогноз банка «TD Securities» на IV квартал предполагает среднюю цену 37,50 долларов за унцию, фактические котировки уже превысили этот уровень. На момент публикации спот-цена составила 41,24 доллара (+0,76% за день) — это максимум за последние 14 лет. Единственным серьезным сопротивлением остается исторический рекорд в 50 долларов. «С текущим импульсом рынок легко может достичь этого уровня в ближайшие месяцы», — считает Гали.
Интерес инвесторов резко вырос после того, как рынки стали закладывать в ожидания снижение ставки ФРС. Вероятность снижения на 50 базисных пунктов в сентябре, согласно индексу «CME FedWatch Tool», составляет почти 10%, хотя неделю назад такой сценарий даже не рассматривался.
Что может спасти рынок серебра от сжатия? По словам Гали, необходимо сбалансировать спрос и предложение. Для этого, возможно, потребуется рецессия, при которой высокие цены на серебро снизят промышленный спрос. Однако учитывая ключевую роль серебра в мировой экономике и «зеленой энергетике», такая рецессия должна быть действительно тяжелой. Другой вариант — значительное удорожание металла для привлечения новых поставок. «История показывает, что баланс через цену достигается на гораздо более высоких уровнях, чем ожидают инвесторы», — пояснил эксперт.
Несмотря на сверхоптимистичный прогноз по серебру, аналитики отмечают: в текущей ситуации золото все же может показывать лучшие результаты. Центральные банки продолжают активно покупать желтый металл, что остается главным фактором его роста. При этом серебро с начала года подорожало на 43%, а золото — лишь немного отстает. Соотношение «золото/серебро» остается выше исторических норм, удерживаясь чуть ниже 88 пунктов.
Таким образом, серебро стоит на пороге возможного рывка к 50 долларам за унцию, а инвесторы внимательно следят за тем, хватит ли на складах по всему миру металла до наступления нового ценового рекорда.
