Нефть
Нефть Brent на укреплении доллара завалилась на прошлой неделе обратно ниже $80 за баррель. Ранее она поднималась и пыталась развить восходящее движение. Мы неделей ранее предполагали снижение обратно в диапазон $75-80 за баррель Brent и оказались правы в своих ожиданиях. С начала недели нефть пытается расти и она снова выше $80. Полагаем, что нефть продолжит в среднесрочной перспективе торговаться в боковике около этого уровня.
Доллар
Прошлая неделя отметилась финальным импульсом ослабления доллара в среднесрочном тренде, который шел с начала года. Ирония рынка в том, что доллар упал после заседания ФРС на достаточно ястребиных комментариях главы ФРС Джерома Пауэлла, который, в очередной раз, выразил озабоченность инфляцией, перегретым рынком труда и заявил, что никакого снижения ставки до конца года не планируется и что предел повышения может быть выше того, что ожидает рынок. Рынок все это пропустил мимо ушей, и среагировал лишь на один комментарий: что ФРС может смягчить свою политику, если получит новые макроэкономические вводные. Выступление главы ФРС, как обычно, состоялось после закрытия основной торговой сессии в Нью-Йорке, когда, по-видимому, бал правили алгоритмическая торговля и краткосрочные спекулянты, которые реагируют оскорбительно на заголовки и краткосрочную техническую картину.
Индекс доллара после выступления Пауэлла пробил весенние минимумы прошлого года в районе 101.4, и складывалось впечатление, что сломалась последняя преграда на пути развития долгосрочного тренда ослабления доллара. Но следующий день расставил все по своим местам. С открытием основной торговой сессии в четверг на рынок пришли люди, которые вчитались в речь Пауэлла и решили, что торопиться с продажей доллара дальше не следует. Индекс доллара ушел в восходящую коррекцию к достаточно очевидной цели – прошлому сильному пробитому уровню в районе 103.8 – «коронавирусный экстремум». В пятницу движение получило дополнительный импульс от сильной статистики рынка труда, и в понедельник – вторник цель была практически достигнута. Это полностью соответствовало нашему прогнозу, высказанному неделей ранее.
Полагаем, что реализуется сценарий, который мы после пробоя вниз 103.8 приняли для себя как основной – доллар уйдет в боковую коррекцию вблизи этого уровня. Мы не ждем дальнейшего развития восходящего тренда, не ждем и возобновления ослабления доллара в ближайшие недели. Рынок должен взять паузу в трендовых движениях, чтобы, если так можно выразиться, осмотреться и отработать технические сигналы на окончание дуантренда, которые на дневном таймфрейме начали формироваться еще с начала декабря прошлого года.
Золото
Золото отработало укрепление доллара, откатившись от достигнутых накануне максимумов в районе $1950 за тройскую унцию обратно к $1875. Это около 24% от всей амплитуды движения с осенних минимумов до недавнего максимума, т.е. первый уровень Фибоначчи, и в этом же месте проходит достаточно сильная поддержка, сформированная летними максимумами прошлого года и осенними позапрошлого. Заметно скорректировавшись, золото все ещё остается в явном сильном бычьем тренде, и, на наш взгляд, коррекцию стоит уже начинать выкупать. Мы не исключаем попуток продавить цену ниже, но, учитывая наш скепсис в отношении перспектив дальнейшего развития восходящей коррекции в долларе, не думаем, что это получится. Последние данные по закупкам золота Центробанками в 4-м квартале прошлого года указывают на то, что спрос продолжает бить рекорды и вырос в сравнении с предыдущим кварталом. При такой поддержке коррекция в золоте воспринимается исключительно как техническая. Любое снижение стоит рассматривать как более выгодную точку входа на долгосрочную перспективу.
Серебро скорректировалось вслед за золотом в район $22 за тройскую унцию (чуть выше). Неделей ранее мы не исключали снижения в район $21-22 – это зона сильной поддержки – и писали, что это не изменит среднесрочной бычьей картины. Полагаем, что серебро на привлекательных уровнях для наращивания долгосрочных бычьих позиций.
Рубль
Рубль продолжает нехотя слабеть в рамках тренда, начавшего формироваться с середины января. USD/RUB пробует снова подняться выше 71, CNY/RUB торгуется в боковом тренде около 10.4 с очень низкой волатильностью.
Свежие данные по исполнению федерального бюджета наводят на мысли, что рубль продолжит слабеть дальше, так как дефицит растет, а нефтегазовые доходы упали. С другой стороны, выпадающие доходы Минфин будет покрывать продажей ликвидной части ФНБ, что сгладит ослабление рубля. Так что мы не драматизируем ситуацию с бюджетом и платежным балансом, сальдо которого, хоть и снизилось, но остается положительным, и не ждем резких движений. В ближайшие недели USD/RUB, вероятно, поднимется к 72 и попытается пробить этот уровень вверх, а CNY/RUBмы увидим около 11.
Дмитрий Голубовский, аналитик «Золотого Монетного Дома»
Обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или инвестиционным консультированием.
