Отчет Всемирного золотого совета.
Курс немного понизился, а паев в золотых биржевых фондах стало меньше
В августе желтый металл подешевел на 0,6% в американских долларах, до 1814 долларов за унцию. Причина: рост доходности «казначеек» на фоне улучшения ситуации на рынке труда в США. Таким образом, котировки драгметалла упали на 4% до сих пор в этом году. Положение мировых финансовых рынков было относительно спокойным, но это обычное явление для августа. В центре внимания были геополитические новости: США вывели свои войска из Афганистана, после чего Талибан захватил власть в этой стране, что приведет к конфликтам в этом регионе.
Несколько моментов оказались положительными для курса драгметалла. Джером Пауэлл, председатель ФРС, заявил 27 августа на конференции в Джексон-Хоуле, что «экономическая ситуация в лучшую сторону сильно не изменилась», а это привело к росту котировок драгметалла на 1,4% за день. Стало ясно, что сокращение экономических стимулов со стороны ФРС произойдет не ранее 2022 года, учитывая неожиданно низкие показатели по занятости в США, которые достигли 7-месячного минимума.
Небольшое падение курса золота в августе объясняется ухудшением импульса на рынке: произошел отток паев из биржевых фондов на фоне несколько повысившейся доходности «казначеек». Впрочем, доходность оказалась, в конце концов, не слишком высокой, учитывая ее проседание в июле. Если не считать внезапного обвала котировок 9 августа, то курс желтого металла сильно не изменился в течение прошлого месяца.
Уровень инфляции может вскоре и понизится, но она уже сказывается на потребителях
Центральные банки, включая ФРС и Европейский центральный банк, считают, что повышенный уровень инфляции – это не всерьез и ненадолго. Однако не все с этим согласны. Аналитики из нескольких финансовых учреждений, а именно «Invesco», «JP Morgan» и «Morgan Stanley», полагают, что инфляция будет высокой долгое время. Кроме того, руководители некоторых американских компаний заявили в квартальных финансовых отчетах, что рост производственных затрат негативно скажется на потребителях. Важно отметить, что подобные тенденции наблюдаются в трех ведущих отраслях: здравоохранение, розничная торговля/потребительские товары и банковское дело. Соответственно, об этом заявляют руководители предприятий из этих отраслей: «HCA Healthcare» (здравоохранение), «Walmart» (розничная торговля) и «JPMorgan Chase» (банковское дело). Независимо от фактической продолжительности инфляции, потребители уже ощущают на себе ее последствия.
Сейчас ощущается нехватка рабочей силы в некоторых странах, например, в США. Финансовая помощь населению со стороны властей вызывает у людей нежелание устраиваться на работу. Некоторым компаниям в этих условиях придется повысить зарплату и надбавки, чтобы привлечь людей к себе. Эти затраты в конечном итоге будут переложены на плечи потребителей.
В центральных банках могут и дальше считать инфляцию временным явлением, но потребители и инвесторы думают иначе. Это привело к росту покупок таких активов, как недвижимость, «казначейки», защищенные от инфляции, товарные активы, например, золото, которые хорошо себя чувствуют в условиях высокого уровня инфляции.
Относительно биржевых фондов
В августе объем паев в золотых биржевых фондах сократился на 1,3 млрд долларов (-22,4 тонны), хотя с апреля показатель ежемесячно увеличивался. Мировой объем капитала этих фондов составил 211 млрд долларов (3611 тонн) к концу месяца, что на 12% меньше августовского максимума 2020 года (240 млрд долларов) и на 8% меньше октябрьского максимума прошлого года в физическом выражении (3909 тонн). Отток паев в августе этого года связан с уменьшением инвестиционного спроса в Северной Америке. Дело в том, что крупные фонды страны стали продавать свои «золотые» активы после коррекции котировок драгметалла в начале месяца. В то же время интерес к недорогим биржевым фондам наблюдался во всех регионах, что обусловлено высоким уровнем инфляции и опасениями относительно вероятного замедления роста экономики.
Новости из регионов
Китай
В августе количество паев в китайских биржевых фондах увеличилось. Совокупный их объем вырос на 0,8 тонны за месяц и теперь равен 72 тоннам, что является вторым по величине показателем за месяц. Популярность китайских биржевых фондов среди отечественных инвесторов после июля, – ставшего худшим месяцем с октября 2018 года, – объясняется волатильностью фондового индекса «CSI300», которая не понравилась инвесторам. Многие решили воспользоваться падением местных цен на золото в начале августа, чтобы начать или продолжить покупать биржевые продукты. Спрос на физическое золото увеличился в августе: объем торгов контрактов «Au9999», - индикатор спроса на физический драгметалл, – достиг 296 тонн, что на 38% выше в месячном исчислении и на 14% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Как правило, оптовый спрос на физическое золото в Китае обычно повышается после затишья во 2-м и начале 3-го кварталах.
Спрэд котировок между Шанхайским и Лондонским фиксингами увеличился в августе: наценка на драгметалл в Китае в условиях роста оптового спроса тоже увеличилась, составив в среднем 5,8 долларов за унцию в августе, что на 4 доллара выше в месячном исчислении.
Индия
Объем розничного спроса в стране пошел на поправку в июле, а в августе тоже окреп. Коррекция отечественного курса золота 9 августа на 2,4% спровоцировала увеличение спроса в первой половине месяца, в основном благодаря покупкам изделий для свадеб. Впоследствии курс увеличился, что привело к уменьшению спроса. Настроения потребителей улучшились после восстановления экономики от второй волны пандемии.
Объем официального импорта был на высоком уровне в августе, продолжив положительную тенденцию с июля. Показатель вырос благодаря двум обстоятельствам: ювелиры пополняли свои запасы изделий (в преддверии праздников и свадеб в 4-м квартале), а производители стали больше выпускать продукции, поскольку приближается крупнейшая ювелирная бизнес-выставка (Международное индийское ювелирное шоу), которая пройдет 15-19 сентября 2021 года. К концу первой недели августа в Индии возникла небольшая наценка к мировому курсу – около 0,5-1 долларов за унцию. В течение второй недели наценка увеличилась до 4-5 долларов за унцию по причине коррекции курса, но к третьей неделе показатель сократился на 2-3 долларов за унцию, а последняя неделя ознаменовалась уменьшением наценки до 1-2 долларов за унцию, поскольку курс золота пошел вверх.
Европа
Уровень инфляционных ожиданий в еврозоне упал в августе, но индекс потребительских цен вырос до 2,2% (самый высокий уровень с 2018 года). Кроме того, инвесторы в регионе начали беспокоиться относительно инфляции и состояния экономики; ЕЦБ на сентябрьском заседании будет определяться с тем, что следует делать с инфляцией. В Бундесбанке заявили, что восстановление экономики Германии может оказаться не таким резким, как ожидалось, а значит, европейским фондовым рынкам несдобровать. Распространение дельта-коронавируса также внушает опасения, что привело к запрету въезда людей из США в Европу.
Пандемия снова ударила по некоторым регионам на Востоке:
- Новая Зеландия ввела карантинные ограничения, а центральный банк страны отложил ожидаемое повышение процентной ставки ввиду вспышки пандемии;
- Австралия пострадала от нового штамма. Кроме того, разгорелись массовые протесты против карантинных ограничений;
- дельта-штамм оказал негативное воздействие на юго-восточный азиатский регион, где были введены новые карантинные ограничения;
- наценка на золото и цены на лом подскочили в Шри-Ланке из-за ухудшения экономической ситуации в стране.
