По материалам агентства «Bloomberg».
Инвестиционный банк «Goldman Sachs» рекомендует инвесторам сделать ставку на золото и нефть как ключевые инструменты хеджирования инфляционных рисков в долгосрочных портфелях. Золото, по мнению аналитиков банка, представляет собой надежный защитный актив на фоне растущих сомнений в устойчивости американских институтов, тогда как нефть способна защитить капитал от возможных перебоев с поставками энергоресурсов.
Почему 60/40 больше не работает?
Аналитики банка, включая Даана Стройвена, отметили, что традиционная стратегия распределения активов в портфеле по схеме «60/40» (60% — акции, 40% — облигации), ранее позволявшая сочетать стабильный доход и умеренный риск, в последние годы дает сбои. Причина — синхронное падение акций и облигаций США, что разрушает базовый принцип их взаимного хеджирования. Особенно резко стратегия просела после роста доходности по облигациям США на фоне нарастающих долгов и дефицитов бюджета: «На фоне того, что американские облигации перестали выполнять функцию защиты от падения акций, а стоимость заимствований в США резко возросла, инвесторы ищут альтернативы для сохранения капитала».
История свидетельствует: за любой 12-месячный период, когда реальные доходности по акциям и облигациям были отрицательными, золото или нефть оказывались в плюсе.
Что предлагают в банке?
Эксперты банка предлагают повысить долю золота в инвестиционных портфелях выше стандартного уровня, а нефть — держать в меньшем объеме, но все же в плюсе. Оба актива названы «критически важными» инструментами защиты от инфляционных потрясений, которые особенно болезненно отражаются на фондовом и долговом рынках.
Аналитики подсчитали: инвесторы, ориентирующиеся на среднюю доходность в 8,7% годовых, могут сократить уровень риска с 10% до менее чем 7%, просто добавив золото и нефть в портфель.
Политические риски в США усиливают привлекательность золота
Опасения относительно ситуации с госдолгом США и давления на Федеральную резервную систему со стороны президента Дональда Трампа тоже подогревает интерес к золоту. После его заявлений о желании сместить председателя ФРС Джерома Пауэлла усилились опасения по поводу независимости центробанка — а это, как показывает история, часто приводит к росту инфляции.
Если рынок окончательно потеряет веру в устойчивость американских институтов и бюджетную дисциплину, то золото может пойти в резкий рост. В банке уже прогнозируют цену в 3700 долларов за унцию к концу 2025 года и 4000 долларов к середине 2026 года. Однако, как подчеркнули аналитики, котировки могут вырасти еще сильнее при массовом уходе инвесторов из облигаций и рискованных активов.
Рынок золота, по их словам, сравнительно мал по сравнению с рынками других крупных классов активов. Поэтому даже небольшие сдвиги в сторону золота могут вызвать «следующий гигантский скачок».
Центробанки, по мнению аналитиков «Goldman Sachs», продолжат активные закупки золота еще как минимум три года, что также будет поддерживать цены.
Что с нефтью?
Нефть также остается в фокусе внимания аналитиков. В ближайшее время рост цен может быть сдержан из-за наличия резервных мощностей, но эксперты считают, что начиная с 2028 года рост добычи вне ОПЕК резко замедлится. Это создает условия для потенциального шока предложения в будущем, что делает нефть актуальным инструментом защиты от непредсказуемых энергетических рисков.
Вывод от «Goldman Sachs»: золото и нефть — ключ к стабильности в эпоху нестабильности
Пока традиционные инвестиционные стратегии теряют эффективность, именно физические активы — особенно золото — лучше всего защищают портфели от системных рисков.
