Материал Ассель Сатубалдиной из ресурса «The Astana Times» за 9 сентября 2025 года.
Мировой спрос на золото во втором квартале 2025 года подскочил на 45% в денежном выражении, достигнув 132 млрд долларов. Это еще раз подтвердило статус драгметалла как надежного защитного актива. Казахстан идет в русле этой глобальной тенденции, укрепляя собственный рынок золота и активно управляя своими резервами. Это немудрено, ведь золото демонстрирует устойчивость даже в условиях геополитических шоков и нестабильности финансовых рынков.
Рост цен на золото
По данным Всемирного золотого совета, спрос на драгметалл в физическом объеме вырос на 3%, достигнув 1249 тонн. Основными факторами стали неопределенность в мировой торговле, рост геополитической напряженности и подорожание золота. К концу августа курс достиг 3429 долларов за унцию, что на 31% выше уровня начала года. Как отмечает Саян Комбаров, директор компании «Ecowatt», рост цен напрямую связан с денежно-кредитной политикой: правительства увеличивают бюджетные расходы, наращивают долги и фактически печатают деньги, а центробанки, покупая золото за счет резервов, часто продают при этом облигации. Такая монетарная экспансия вызывает инфляцию, рост доходностей казначеек и падение цен на ниъ. Инвесторы несут убытки, а центробанки снова вынуждены вмешиваться — снижать ставки и печатать деньги, что еще больше подталкивает золото вверх.
Глобальные рекорды и динамика спроса
Золото только за 2024 год обновляло исторические рекорды 40 раз, а за первую половину 2025-го — еще 26 раз. Для сравнения: скачок цены с 2500 до 3000 долларов произошел всего за 210 дней, тогда как предыдущие скачки в объеме 500 долларов занимали около 1700 дней. Похожая динамика наблюдалась в 2019 году, когда золото и фондовые индексы росли одновременно, а затем, в разгар пандемии коронавируса, золото стало главным защитным активом.
Роль центробанков
Центральные банки остаются ключевыми игроками на рынке. Они покупают золото непрерывно уже 15 лет подряд. Только в 2024 году регуляторы приобрели 1045 тонн, что составляет примерно пятую часть от всего золота, добытого за год. Лидером стала Польша, увеличившая запасы на 90 тонн. Казахстан тоже активно участвует в этом процессе. С 2011 по 2021 годы страна купила более 335 тонн золота. В 2022–2023 годах начались продажи для диверсификации резервов (50,7 и 57,4 тонн соответственно), в 2024 году — всего 10,2 тонны. Однако уже в 2025 году политика изменилась: в первые пять месяцев Казахстан снова стал нетто покупателем, пополнив запасы на 14,7 тонны. По данным Всемирного золотого совета, на июнь 2025 года золотой резерв страны составил 306,2 тонны, а в структуре международных резервов (52,5 млрд долларов) на долю золота приходится 32,8 млрд долларов.
Геополитические факторы
Геополитика напрямую влияет на рынок золота. Так, в июне 2025 года эскалация конфликта на Ближнем Востоке подтолкнула цену к историческому максимуму — 3432 долларов за унцию. Заморозка странами «Большой семерки» активов России на сумму свыше 280 млрд долларов наглядно продемонстрировала, что валютные резервы в долларах и евро уже нельзя считать неприкосновенными, а это сделало золото еще более привлекательным для центробанков. В инвестиционном банке «Goldman Sachs» отмечают: с 2022 года покупки золота со стороны центробанков на внебиржевом рынке Лондона увеличились в пять раз. Китай также увеличивает долю золота в резервах, одновременно сокращая вложения в американские облигации, объем которых в апреле 2025 года упал до минимума с 2009 года — 757,2 млрд долларов. Переизбрание Дональда Трампа лишь усилило напряженность в американо-китайских отношениях и стимулировало этот процесс.
Прогнозы
Эксперты сходятся во мнении: спрос на золото сохранится высоким. Аналитика банка «Goldman Sachs» прогнозируют рост цены до 3700 долларов за унцию к концу 2025 года. В национальной валюте Казахстана динамика выглядит еще ярче: за год золото подорожало на 48%, за пять лет — на 121%, за двадцать лет — почти на 3000%. По словам Комбарова, золото является идеальном сбалансированным активом между доходностью и риском: акции могут принести больше прибыли, но риск у них значительно выше.
Казахстан расширяет добычу золота
Казахстан занимает 14-е место в мире по объемам добычи золота. В 2024 году в стране было добыто 87 тонн драгметалла, тогда как соседний Узбекистан добыл 129,1 тонны и вошел в десятку мировых лидеров. Китай остается крупнейшим производителем золота, обеспечивая около 10% мировой добычи.
В ближайшие три года золотодобывающая отрасль Казахстана реализует 13 новых проектов с общим объемом инвестиций 780 млрд тенге (примерно 1,5 млрд долларов). По данным Центра промышленности и экспорта «QazIndustry», эти проекты создадут около 3400 рабочих мест. С 2025 по 2028 годы их совокупная перерабатывающая мощность достигнет 20,6 млн тонн руды, что эквивалентно выпуску примерно 21 тонны сплава дорэ.
В центре отметили следующее: «Эти перспективы позволяют Казахстану уверенно укреплять позиции на мировом рынке драгоценных металлов. Богатая минерально-сырьевая база страны, включающая крупные месторождения золота и других драгметаллов, повышает ее инвестиционную привлекательность и открывает путь для дальнейших проектов в сфере переработки».
За последнее десятилетие в Казахстане было реализовано 19 проектов по строительству, модернизации и расширению горнодобывающих и перерабатывающих предприятий общей мощностью 27,2 млн тонн. Совокупный объем инвестиций достиг 460 млрд тенге (около 853,4 млн долларов), при этом было создано более 4400 рабочих мест.
Более половины этих средств направили на строительство фабрик по переработке золота. Среди них — предприятия на месторождении Райгородок в Акмолинской области (мощность 5 млн тонн руды в год) и на месторождении Бакырчик в Абайской области (2 млн тонн руды в год).
Наибольшее количество текущих и перспективных проектов сосредоточено в Акмолинской и Карагандинской областях. «Инвестиционные проекты в Казахстане относительно золотодобычи развиваются стабильно и имеют стратегическое значение. Рост высокотехнологичных производств, международное сотрудничество и государственная поддержка формируют прочный фундамент для дальнейшего развития отрасли и ее интеграции в мировой рынок», — подчеркнули в центре.
