Мировой рынок золота в 2025–2026 годах переживает качественно новую фазу. Рекордные цены, усиление геополитической неопределенности и стремление частных инвесторов к сохранению капитала привели к тому, что физическое золото становится не просто инвестиционным активом, а повседневным финансовым инструментом. От Центральной до Юго-Восточной Азии формируется инфраструктура, которая делает покупку слитков такой же простой операцией, как снятие наличных в банкомате.
Одним из самых показательных примеров стала инициатива Национального банка Таджикистана. Регулятор объявил о планах установить в Душанбе специализированные автоматы для покупки и продажи золотых слитков. По функционалу они будут напоминать обычные банкоматы: клиент выбирает слиток, оплачивает его банковской картой и получает металл. Часть устройств также позволит продать золото обратно банку.
Цель проекта — расширить доступ населения к инвестициям в драгоценные металлы. В стране свободное обращение золотых слитков разрешено с июня 2017 года. Сейчас их можно приобрести в центральном офисе Национального банка и через ряд коммерческих банков. Новый формат делает процесс более массовым и технологичным.
Статистика подтверждает рост интереса. В 2025 году в Таджикистане было реализовано 200 килограммов золота на общую сумму 24,64 млн долларов. Большая часть покупок пришлась на физических лиц. Цена слитков устанавливается ежедневно на основе утреннего межбанковского фиксинга в Лондоне за тройскую унцию весом 31,1034768 грамма. Дополнительно учитываются расходы на производство, транспортировку, страхование и таможенные пошлины. Важно, что слитки производятся из золота, добытого внутри страны.
2025 год стал переломным для внутреннего рынка Таджикистана. Средняя цена стандартных золотых слитков выросла на 39,03% за год — это максимальный показатель за последние годы. Рост объясняется глобальными факторами: усилением геополитической напряженности, ослаблением доллара США и повышенным спросом на защитные активы. В продаже доступны слитки весом 10, 20 и 50 граммов, причем, как это принято на рынке, чем больше вес слитка, тем ниже цена за грамм.
Если Центральная Азия демонстрирует институциональное расширение доступа к золоту, то в Юго-Восточной Азии меняется психология частных инвесторов в условиях рекордных котировок. Несмотря на традиционно высокий спрос перед китайским Новым годом, в 2026 году главным мотивом покупки золота в Сингапуре стало сохранение капитала, а не преподнесение подарков.
За последний год золото подорожало примерно на 70%. В январе цена достигала почти 5500 долларов за унцию, а в середине февраля торговалась около 4900 долларов за унцию. Даже после коррекции уровень остается исторически высоким.
Аналитики отмечают, что рост цен изменил структуру спроса. Если раньше сезонные покупки были связаны с ювелирными подарками, то теперь доминирует инвестиционная логика. Золото рассматривается как инструмент накопления и защиты от обесценивания денег.
Сингапурский банк «UOB» прогнозирует дальнейший рост котировок до 5400 долларов за унцию к четвертому кварталу текущего года. При этом эксперты предупреждают о рисках краткосрочной волатильности, поскольку в последние месяцы на рынке накопились значительные спекулятивные позиции. Возможна временная коррекция, однако долгосрочный настрой институциональных игроков остается позитивным.
На практике сдвиг в сторону инвестиционного спроса виден в поведении покупателей. Один из пенсионеров в Сингапуре заложил золотые украшения и на вырученные средства приобрел слитки. Его аргумент прост: при покупке важно учитывать не только спотовую цену, но и премию. Ювелирные изделия несут высокую наценку за дизайн и работу, тогда как инвестиционные слитки и монеты позволяют аккумулировать металл с меньшими издержками.
Рост интереса заметен и среди новых участников рынка. Многие впервые покупают золото, опасаясь, что наличные деньги теряют покупательную способность. По словам дилеров, в периоды повышенной активности доля новичков значительно возрастает.
Один из крупнейших сингапурских продавцов драгоценных металлов сообщил, что в период с декабря 2025 по январь 2026 года количество заказов выросло примерно на 190% по сравнению с тем же периодом годом ранее. Выручка за это время увеличилась более чем в пять раз. Январь 2026 года стал самым загруженным месяцем в истории компании: было оформлено свыше 11 000 заказов на покупку.
Новички чаще выбирают небольшие номиналы — золотые слитки от 10 граммов до одной унции. Более опытные инвесторы предпочитают 50- и 100-граммовые слитки или классические унцовые инвестиционные монеты, такие как «Кленовый Лист» или «Британию». В то же время растет спрос на крупные форматы — 1 килограмм золота и даже 1000 унций серебра, что указывает на активность состоятельных инвесторов.
Общая тенденция однозначна: объемы покупок значительно превышают объемы продаж. В отличие от рынка серебра, где фиксируется массовая переплавка и активная фиксация прибыли, на рынке золота преобладает стратегия накопления.
Сильный спрос отражается и на фондовом рынке. Акции розничных продавцов золота в Сингапуре с начала года продемонстрировали значительный рост. Акции «MoneyMax» выросли более чем на 80%, «Taka Jewellery» — более чем на 50%, «Aspial Lifestyle» — свыше 30%, «ValueMax» — более чем на 20%. Компании выигрывают от того, что значительную часть их активов составляют запасы золота, которые растут в цене вместе с рынком.
При этом ювелирный сегмент также получает выгоду, хотя структура спроса меняется. Повышенный интерес наблюдается к инвестиционным слиткам, например продукции компании «PAMP Suisse», что требует более частого пополнения запасов. Украшения из золота пробы 916 (91,6% содержания золота) по-прежнему продаются активно, однако инвестиционные изделия из золота 999,9 пробы постепенно укрепляют позиции среди инвесторов.
Эксперты предупреждают, что столь высокие цены могут сдерживать часть потребителей. Резкие колебания делают покупателей более осторожными. Однако значительная доля инвесторов воспринимает золото не как краткосрочный товар, а как долгосрочную страховку.
В целом, золото перестает быть исключительно инструментом центральных банков и крупных фондов. Оно все чаще становится элементом повседневной финансовой стратегии домохозяйств — будь то через автомат с слитками в Душанбе или через онлайн-заказ в Сингапуре.
Таким образом, рынок золота в 2026 году демонстрирует сразу несколько ключевых тенденций: технологическое расширение доступа, рост розничного инвестиционного спроса, активное участие новых покупателей и сохранение бычьих долгосрочных ожиданий на фоне краткосрочной волатильности. Если же прогноз банка «UOB» в 5400 долларов за унцию к концу года реализуется, то текущий этап может стать лишь промежуточной точкой более масштабного ралли.
