Материал Эдриана Эша.
Курс золота достигал 7,7 тыс. рублей за грамм в марте. Теперь торгуется около 4000 рублей, вернувшись к докризисным показателям. Кроме того, с конца февраля на рынке золота России произошло много событий.
На прошлой неделе агентство «Bloomberg» сообщило о том, что в России обсуждается возможность привязки стоимости рубля к золоту и другим сырьевым товарам. 29 апреля Дмитрий Песков, руководитель пресс-службы Кремля, заявил, что этот вопрос сейчас прорабатывается. Известно, что эту идею публично озвучил Николай Патрушев, секретарь Совета безопасности.
В статье от «Bloomberg» говорится следующее по этому поводу: «Беспрецедентные санкции в отношении ЦБ России в связи с украинским кризисом привели к замораживанию половины его активов, оставив в распоряжении финансового регулятора только золото и юань. До спецоперации Владимир Путин неоднократно заявлял, что России необходимо сократить зависимость от доллара как мировой резервной валюты. В интервью «Российской газете» Патрушев сказал, что эксперты изучают предложения по обеспечению стоимости рубля золотом и другими сырьевыми товарами в рамках создания альтернативной финансовой системы, которая сможет гарантировать определенную степень независимости и уменьшит привязку к доллару».
Ничего конкретного в этом контексте сделано пока не было, кроме временной привязки курса золота в рублях.
Важно то, что курс рубля стабилен относительно золота. Это означает, что он не должен сильно превышать отметку в 4 тыс. рублей за грамм.
В марте, когда курс рубля сильно обвалился, в стране наблюдалась настоящая золотая лихорадка.
Крупные российские банки сообщили о всплеске спроса на желтый металл, поскольку россияне спешили покупать слитки и монеты для защиты своих сбережений ввиду последствий украинского кризиса.
ЦБ России даже объявил, что с возобновлением покупок золота для резервов после 2-хлетнего перерыва пришлось повременить, поскольку «в настоящее время спрос на физическое золото со стороны домохозяйств увеличился, отчасти по причине отмены НДС».
Владимир Путин подписал 9 марта закон об отмене 20%-ного НДС при покупке золотых слитков. Это обстоятельство увеличит спрос на желтый металл в условиях, когда зарубежные валюты в дефиците, а курс рубля снижается.
Вот комментарий Сергея Широкова, директора дивизиона «Занять и сберегать» в «Сбербанке»: «Драгоценные металлы – традиционный защитный актив, который вселяет уверенность в любой экономической ситуации. В настоящий момент наши клиенты хотят получить физическую гарантию безопасности своих сбережений, а золото – это отличный способ достичь этой цели».
Отметим два интересных момента. Во-первых, отмена НДС на драгметаллы – это замечательное. Было бы хорошо также отменить и подоходный налог. Дело в том, что золото облагается таким же налогом на прирост капитала в 13%, как и все другие активы и имущество физических лиц. Однако если вы владели слитком и монетами 3 и более лет, то налог можно не платить.
Важно отменить этот налог, чтобы золото могло служить альтернативным средством обмена. Во многих американских штатах, как известно, уже приняты аналогичные меры: отменены все налоги на драгметаллы, но это не очень эффективно ввиду того, что федеральные налоги остаются в силе.
Во-вторых, обратим внимание на существование и рост популярности «биржевых активов», связанных с золотом. В Сбербанке говорят, что его биржевые продукты, «обеспеченные драгметаллами», привлекли инвестиции в объеме 315 трлн рублей, а у банка «ВТБ» показатель составляет 87 трлн рублей. Скорее всего, речь идет не о ценных бумагах, торгуемых на Московской фондовой бирже, и указанных на брокерских счетах, но о чем-то вроде «сберегательного счета в золоте» или счете в «нераспределенном» золоте со 100%-ным обеспечением (так функционируют за рубежом паевые золотые биржевые фонды).
В принципе, разница небольшая между «золотым сберегательным счетом», похожим на обычный сберегательный счет в рублях в банке, и «золотым банковским счетом», при котором платежи могут производиться с одного счета на другой счет, принадлежащий другому лицу. Последние могут оставаться на 100% обеспеченными счетами, отдельно фиксируемыми на балансе банка. Банки могут сделать шаг по направлению к созданию полноценного золотого банковского счета. Следующим небольшим шагом будет создание приложения для смартфона, которое облегчит осуществление операций со счетом, как в случае с «PayPal». Такие переводы («платежи») можно было бы проводить в граммах и миллиграммах, а в конечном счете было бы хорошо устроить межбанковские платежи в физическом золоте.
В таком случае в России возникнет своего рода «параллельная валюта, основанная на золоте», хотя и в полностью цифровой форме - в основном в виде банковских счетов и привязанного к ним приложения для смартфона.
Кроме того, было бы неплохо начать чеканить золотые монеты с небольшим весом – в несколько грамм. Пусть у них не будет номинала. Они могут быть похожи на британский «Соверен» XIX века, который весил 7,32 г чистого золота, а также имел в своем составе 8,3% меди для твердости. В наши дни такой сплав был бы полезен для предотвращения износа монеты. Небольшой износ, 1-2% от веса, может серьезно уменьшить их стоимость со временем.
Распространение красивой, высококачественной золотой монеты позволит банкам осуществлять платежи (например, снятие средств в физической форме с «золотых сберегательных/банковских счетов») в маленьких объемах, а также осуществлять прямые платежи путем перевода золотых монет. Для больших объемов можно использовать слитки с весом в 100 и 1000 г (килограммовые слитки являются стандартом в Азии), вплоть до 10 кг., что довольно близко к весу стандартного 400-унцового слитка стандарта «London Good Delivery» (12,44 кг).
В таких условиях люди смогут использовать золотые монеты в своей повседневной жизни, а также начнут понимать, что золото – это деньги, а деньги – это золото.
Золотая монета может быть похожа на образец, который показывал Дмитрий Медведев, президент России, на встрече Большой восьмерки в 2009 году. Ее вес составлял половину унцию, или около 16 граммов.
Напомним, что тогда Медведев предлагал создать «новую международную валюту». В современных условиях речь должна идти о более скромной идее, валюте в национальных масштабах, которая могла бы приобрести международный статус, как это было в прошлом с британским фунтом стерлингов и американским долларом, которые были обеспечены золотом.
Основной механизм, благодаря которому валюта привязывается к стоимостному стандарту, например, 5000 рублей за грамм золота, заключается в увеличении количества валюты (базовая денежная масса), если ее стоимость превышает стандартный паритет, и посредством уменьшения количества валюты (базовая денежная масса), если ее стоимость ниже стандартного паритета.
Этого можно добиться посредством поддержания режима покупки/продажи по паритетной стоимости, например, 5000 рублей за грамм золота. Когда стоимость рубля низкая, например, 5100 рублей за грамм, то ЦБ, предлагающий продавать золото по 5000 рублей за грамм, становится самым дешевым продавцом. По мере продажи золота, объем базовой денежной массы уменьшается на эквивалент, а денежная база сокращается. Когда стоимость рубля высока, например, 4900 рублей за грамм, то ЦБ превращается в самого выгодного покупателя, предлагая самую высокую цену – 5000 рублей за грамм. Если центральный банк покупает золото, то базовая денежная масса увеличивается на эквивалентный объем. Именно так сегодня работают все валютные советы, основанные на долларе и евро.
Стоимость рубля в последнее время немного повысилась, поэтому в какой-то момент ЦБ РФ может захотеть купить золото, что приведет к увеличению объема базовой денежной массы и снижению стоимость рубля.
Этот процесс корректировки базовой денежной массы посредством продажи/покупки по паритетной цене может сопровождаться операциями с другими активами, которые также обеспечат корректировку объема денежной массы. Как правило, речь идет о покупке/продаже государственных облигаций, увеличения/уменьшения внутреннего кредитования (например, кредитования банков) и покупке/продаже иностранной валюты (иностранных государственных облигаций, также известных как «валютные резервы»). Процентные ставки в основном не имеют значения в этом процессе. В прошлом они использовались для регулирования кредитования со стороны центрального банка («дисконтное кредитование») отечественных банков. Объем денежной массы в узком понимании (при исключении всех банковских резервов, кроме обязательных, или, другими словами, это практически все наличные деньги в обращении) резко сократился до докризисного уровня.
Депозиты банков в ЦБ РФ, – это другой основной компонент денежной базы, – тоже снижаются в объеме. Таким образом, общая денежная база сокращалась, и неудивительно, что рубль в ответ пошел в рост.
Кроме того, доходность от отечественных «казначеек» падала, но с серьезными инверсиями кривой доходности. Правильное управление валютой со стороны ЦБ РФ приводит к снижению доходности, а не к ее повышению. «Высокие процентные ставки» — это не решение проблемы слабой валюты. Решение (сокращение денежной базы) приводит к снижению процентных ставок.
В целом, это правильная политика со стороны ЦБ РФ. Поэтому быстрое восстановление рубля – неслучайность.
Как и в 2009 году, ЦБ вскоре придется покупать активы – например, покупать золото по 4,5-5 тыс. рублей за грамм, чтобы рубль пошел вверх.
Приобретайте инвестиционные, памятные и коллекционные монеты из золота, серебра, платины по выгодным ценам в магазине "Золотой монетный дом"!
