Что выбрать из золота: слитки или монеты?
Среди форматов инвестиций в золото в физической форме львиная доля объемов приходится на инвестиционные слитки и монеты. В глобальном масштабе рынок слитков гораздо объемнее и ликвидное рынка монет, но монеты обладают специфическими особенностями, которые делают из привлекательным инвестиционным инструментом именно для физических лиц.
Сравним две формы инвестиционного металла, чтобы каждый мог выбрать то, что ему ближе. В чем сходство и отличие?
Сходство, на самом деле, одно: вы покупаете определенное количество веса металла определенной чистоты. При этом цена, по которой проходит сделка, в целом отражает цену на металл в текущий момент времени в регионе, в котором вы находитесь. И если это — регион с развитой финансовой инфраструктурой, банковскими и дилерскими сетями, эта цена не сильно отличается от цены другом таком же развитом регионе.
Различий же довольно много, и все они, на первый взгляд, не кажутся существенными, но часто они важны с точки зрения конкретных инвестиционных целей.
1. Инвестиционные слитки всегда номерные, известного производителя. Монеты — не номерные. Известен лишь производитель. Клейма слитков позволяют отследить оборот каждого слитка в отдельности, и отделить «белый», банковский рынок, от «серого». Всегда в истории конкретного слитка можно найти момент, когда конкретный слиток был продан конкретному покупателю. И, при достаточном желании, «деанонимизировать» весь его путь из рук в руки. Для чего? Ну, например, для целей налогообложения или в поисках происхождения источников того или иного богатства. С монетами это гораздо сложнее. Монеты, если так можно выразится, более обезличенная форма металла.
Это отличие монет от слитков рождает определенную специфику рынков и ценообразования при сделках покупки и продажи. Поскольку инвестиционные слитки проще учитывать и контролировать, банки любят работать с ними больше, чем с монетами. Если вы покупаете и продаете большие объемы инвестиционных слитков в банках, разница между ценой покупки и продажи (финансисты называют ее словом «спред») будет минимальной. Но если вы попытаетесь продать слитки за пределами банковской системы, то чем больше партия, тем больше будет дисконт при выкупе. На этот случай лучше пользоваться агентскими услугами, подобными тем, которые предоставляет ЗМД. Ликвидность рынка слитков в банковском контуре обращения выше, чем ликвидность рынка монет, тогда как ликвидность за пределами банковского контура обращения, как правило, ниже.
2. На инвестиционных монетах есть номинал и указание денежной единицы, на слитках нет ни того, ни другого. Это позволяет выделять монеты в особую регуляторную нишу, и регулировать их оборот как оборот наличной валюты. Черты такого регулирования присутствуют в России. В числе прочего именно эта форма регулирования выводила раньше монеты из-под налогообложения, под которое подпадали слитки. С точки зрения налогообложения обе формы инвестиций в России сейчас уравнены, но в других юрисдикциях они могут отличаться, и это следует держать в уме тем, кто планирует перемещение металла через границу. Это же отличие ведет к разному регулированию сделок между частными лицами.
3. Монеты гораздо труднее подделать, чем слитки, особенно крупные слитки, когда подделка особенно выгодна. Поэтому на рынке монет гораздо реже встречаются подделки, и поэтому же, если слитки выводятся из банковского контура обращения, их возврат обратно в банковский контур требует экспертизы подлинности и соответствующего профессионального сопровождения сделок.
4. Монеты со временем, быстрее или медленнее, приобретают нумизматическую ценность. Слитки — нет.
Резюмируя, монеты — более простая инвестиционная форма. Весь товар унифицирован по форме, рынок общий для банков, независимых дилеров и простых частных лиц, которые могут свободно покупать и продавать монеты друг другу. Экспертиза при сделках требуется только при определении нумизматической ценности. Разница между ценой покупки и продажи зависит от конкретного изделия и примерно одинакова для каждого локального рынка.
Слитки — более сложная инвестиционная форма, которая приобретает явную простоту только в том случае, когда вы покупаете и продаете слитки в рамках сотрудничества с одним и тем же банком, клиентом которого являетесь, причем храните слитки в его же депозитарии. В этом случае вы выиграете по условиям торговли, но поставите себя в зависимость от банковской системы в целом и добросовестности отдельно взятого банка в частности.
Для гибкости торговли на большие объемы и для среднесрочных инвестиций выбор слитков как инвестиционного инструмента выглядит разумным. Но для систематических долгосрочных инвестиций с целью обеспечения сохранности капитала вне зависимости от перипетий рынка и судьбы финансовой инфраструктуры как на локальном рынке, так и глобальном, предпочтительнее инвестиционные монеты.
